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从最理论、最简单的定价模型去入手，我们可以解释过去、现在以及未来还将发生的事情。这个模型中，我们可以看到一个基本问题：不管是PB还是PE定价，这个模型最根本的就是两个核心因素，一个是ROE，一个是g增速，这两个变量最终决定估值。但是大家之所以会觉得弱周期的白马龙头很贵，就是因为直观感受上，增速g和估值可能不太匹配，比如一个白马公司增速的中枢在15-20%左右，但是最终的PE估值可以给到30X、40X甚至50X，而大家觉得PEG在1到1.5更加合理，现在可能到2、3或者更高的水平了。导致这一问题最根本的原因是，在这个定价模型里面，以前相当长的时间，我们一直给g这样一个因子的权重太高了，而给长期稳定的ROE的权重太低了。

本周工业金属普遍走强，原油价格上涨明显。本周工业金属普遍走强，短期出现修复行情。不过工业金属价格走势仍受到全球经济预期下调的影响，中长期仍有压力。本周原油价格反弹，涨幅明显，美原油钻机继续减少；不过需求下降情况下，原油库存仍持续增加。受油价上涨带动，国内纤维原料、PTA、化学制品等价格本周均上涨。

责任编辑：赵子牛来源： 建投策略研究正文一、引言：科技引领市场回升，券商汽车景气向上我们在5月策略报告《经济重启业绩回升，新旧基建领涨市场》中指出，随着中国经济的重启，A股市场将重新回升。在5月第一周，上证指数上涨1.23%，沪深300上涨1.30%，创业板指数上涨2.69%，呈现出明显的普涨格局。从行业来看，虽然食品饮料涨幅4.05%排名行业第一，但是通信涨幅3.89%，计算机涨幅3.76%，电子涨幅3.73%分别排名第2-4名，科技行业呈现出强势的格局。地产、原油、煤炭等行业依然涨幅排名靠后。在经济重启之后，经济转型升级是重要的方向。

支撑位：0.7090 0.7055 0.7020阻力位：0.7130 0.7170 0.7200（澳元/美元4小时图 来源：FX168财经网）北京时间10：25，欧元/美元报1.1243/44，英镑/美元报1.3175/78，美元/日元报111.42/45，澳元/美元报0.7121/24。

“在全国范围内进入为期一年的紧急状态，中央政府以及各地方政府将被解散，”巴希尔在全国电视讲话中说道。此外，奥马尔·巴希尔还呼吁该国议会推迟宪法修正案，以允许他在2020年再竞选一届总统。报道称，由于食品价格上涨和整体经济危机，12月底苏丹爆发了骚乱。该国Gedaref和Atbara等城市的居民走上街头举行抗议活动。

豆盟科技首日挂牌涨53.66%，报价0.63港元。公告显示，公司发行约1.97亿股，发售价定为每股H股0.41港元，每手1万股，净筹5720万港元。该公司是一家成立于2013年的移动广告技术公司，通过广告网络为广告客户提供投放服务，为媒体提供变现服务，市场份额由2017年的7.2%增加至2018年上半年的12%。豆盟科技曾于2017年3月17日在新三板挂牌交易。但时隔一年，在2018年3月8日，豆盟从新三板摘牌。