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2013年，监管层不允许券商新设大集合产品后，该类产品一直因“非公非私”而尴尬不已。实际上，券商的资管业务可以上溯到1990年代，早于公募基金的出现。据不完全统计，在1990年代末和2000年初，券商代客理财规模最高达到1000亿元，彼时占A股市场流通市值的5%左右。不过，券商萌芽期的资管业务出现了诸多违规，譬如挪用客户委托资金，较高占比的承诺保底收益，与自营业务的混合操作等。

中金公司预计市场2020年可能先后经历消化高物价与迎来政策发力的由弱到强阶段，把握节奏及结构较为重要。中国消费升级与产业升级的趋势未变，在2020年仍可能继续深化，叠加5G应用及科技周期的深化，“新经济”仍可能是结构性机会的重点。海通证券上证综指从2440点开始已经开启牛市。上证综指2733点很可能是牛市第二波上涨的起点，随着盈利见底回升，资金配置力量渐强，2020年将迎来牛市主升浪，对应波浪理论的3浪，“牛”转乾坤。

海关总署：一季度及3月份单月对美国的进出口表现都不及整体海关总署新闻发言人黄颂平：一季度及3月份单月对美国的进出口表现都不及整体。目前，美方的“301”清单还在公示期并没有实施，后续影响有待观察。希望中美两国都能以建设性的方式，以智慧和相互尊重的态度解决矛盾，使中美经贸关系回到健康稳定发展的轨道上来。

05“股东型”核心用户当今时代，品牌传播越来越社群化了，即使品牌自己不经营社群，用户也会创造一些话题，将相关品牌拉进社群、嵌入话题。主动在社群中发掘、培育核心用户，就至关重要了。因为在一个品牌的核心用户身上，一定是存在优越感的，如果你打破了他这种优越感，那么你的品牌也就没什么价值了。

一边发行国债，一边又回购债券，这看起来像不像题目里提及一边放水一边排水的“游泳池”？德意志银行估计，到2020年，美联储将通过公开市场购买约4200亿美元的美国国债，占据政府净发行额（包括票据）的40%。在票息证券方面，明年美联储将购买价值1530亿美元的息票，占净发行量的18%。

特别是今年4月份，五部委发布《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，意味着我国养老保险第三支柱建设已经启动。公募基金作为个人商业养老账户的投资范围，也将从2019年5月起对接个人账户。目前，已有华夏、南方、博时、鹏华、易方达等14家基金公司申报的养老目标基金近日正式获得证监会的发行批文，记者了解到，除了养老目标基金之外，监管层还在酝酿政策，以助力更多的基金产品参与到养老市场化改革中来。